Fitch Ratings explicó que la disminución de clientes de Televisa fue mayor a la anticipada, principalmente en el segmento de Sky.
Fitch Ratings recortó las calificaciones crediticias de Grupo Televisa, al considerar que los ingresos y los resultados esperados para 2025 serán inferiores a lo previamente estimado por la firma calificadora.
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En un reporte, Fitch explicó que la disminución de clientes fue mayor a la anticipada, principalmente en el segmento de Sky, lo que impactó negativamente en el desempeño operativo de la compañía.
Además, el índice de apalancamiento bruto de Televisa superó el umbral proyectado, lo que contribuyó a la decisión de ajustar la calificación.
Fitch baja calificación de Televisa por ingresos en 2025
La calificadora también señaló que el flujo de caja libre (FCL) fue menor al previsto, debido a que la empresa ha incrementado sus inversiones en la red con el objetivo de mejorar la experiencia del cliente.
Pese a estos factores, Fitch mantuvo una perspectiva estable para Televisa.
Fitch anticipa que los ingresos de Grupo Televisa continuarán disminuyendo durante el periodo 2025-2026. Para 2025, estima ingresos por alrededor de 59 mil millones de pesos, lo que representaría una caída de 5.1 por ciento anual en una base comparable.
En cuanto a la rentabilidad operativa, la firma proyecta un Ebitda cercano a los 20.4 mil millones de pesos al cierre de 2025, cifra 5.7 por ciento menor respecto a 2024.
Si bien los márgenes de Ebitda podrían mejorar a 34.6 por ciento, desde 32.3 por ciento en 2024, gracias a eficiencias de costos y sinergias, los resultados se ubican por debajo de las expectativas previas de Fitch, que contemplaban ingresos por 65.8 mil millones de pesos y un Ebitda de 22.8 mil millones de pesos.
América Móvil y Total Play, con mejor evaluación
En contraste, Fitch revisó la perspectiva de América Móvil (AMX) a Estable, desde Positiva.
De acuerdo con la calificadora, el ajuste responde a la expectativa de que la dinámica del mercado y las condiciones operativas se mantendrán estables y no afectarán de forma significativa el perfil crediticio de la empresa.
“Las calificaciones reflejan la posición de AMX como el mayor proveedor de servicios inalámbricos de Latinoamérica, así como sus consolidadas plataformas de múltiples servicios e infraestructura de red. Fitch espera que AMX mantenga una sólida posición de mercado y un sólido perfil financiero”, señaló la institución.
Asimismo, Fitch elevó las calificaciones de riesgo emisor (IDR) de largo plazo, tanto en moneda local como extranjera, de Total Play Telecomunicaciones.
La firma destacó que la posición de liquidez de la empresa mejoró, impulsada por menores necesidades de refinanciamiento y por la expectativa de un flujo de caja libre positivo en los próximos dos a tres años.
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